钢材:表需有所分化,成材价格坚挺
逻辑和观点:
(相关资料图)
昨日螺纹2310合约盘面收于3861元/吨,涨7元/吨;热卷2310合约盘面收于4080元/吨,涨41元/吨。现货方面,上海地区永钢3740-3750元/吨、中天3710元/吨、三线3700-3750元/吨,整体成交一般。全国建材成交14.04万吨,日环比减少2.71%。本周钢联数据显示,五大材除螺纹产量下降以外均保持稳定,库存均明显增加,热卷表需强于螺纹。
整体来看,各地开始陆续传出粗钢压产平控的通知,加上地产政策不再提住房不炒,主抓城中村改造和“平急两用”方案,钢材面临供应预期减少,需求增加的预期,市场情绪得到有效提振。目前钢材库存呈现淡季累库,原料成本支撑钢材价格底部,持续跟踪国内恢复经济和扩大消费的相关政策出台和作用,密切关注粗钢压产政策的落地情况,将会改变钢材的供需形势,形成利润的重新扩张,甚至造成阶段性的供需错配。
■ 策略:
单边:偏强
跨期:10-05正套
跨品种:做多成材利润
期现:无
期权:无
■ 关注及风险点:粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。
铁矿:产业政策助力,铁矿承压下行
逻辑和观点:
昨日黑色板块盘中情绪高昂,午后开始下跌主力2309合约震荡下跌收于848.5元/吨,较前日下跌24元/吨。现货方面:昨日,铁矿石全国主港铁矿累计成交116.95万吨,环比上涨21.1%。
整体来看:近期钢厂高铁水支撑铁矿需求,供需基本面依旧偏强,矿价表现相对强势。未来如果行政性压产政策落地,将对铁矿石形成中期利空,铁矿石的供给面临过剩局面,同时需要关注政策对于高矿价的压制。
■ 策略:
单边:震荡
跨品种:1)多钢厂利润;2)多铁空碳
跨期:无
期现:无
期权:无
■ 关注及风险点:粗钢平控政策实施情况,钢厂利润及检修情况,海外发运情况等。
双焦:市场拿货积极,双焦震荡向上
逻辑和观点:
近日,受安全检查趋严影响,部分煤矿停止生产,供应有一定收紧,叠加下游刚需补库,使得双焦现货市场偏强运行,期货市场情绪受焦炭第三轮提涨预期影响,双焦震荡上行。至昨日收盘,焦煤主力合约收于1530元/吨,较昨日上涨54元/吨,焦炭收于2338元/吨,较昨日上涨70.5元/吨。现货方面,双焦现货价格仍强势运行,港口现货准一级焦成交价在2120元/吨,蒙煤通关量有所恢复。随着产地煤价上涨,口岸蒙煤价格继续偏强运行,但高价煤成交减弱。
综合来看:焦炭方面,近期随着入炉煤成本上移,焦化利润恶化,焦炭产量提升存在难度,而在较高铁水产量的背景下,焦炭需求存在刚性支撑,形成库存去化。近期宏观刺激政策尚未落实,市场担忧后期消费力度不足,钢厂缺乏信心,采购原料仍相对谨慎,但由于钢厂焦炭资源偏紧,部分钢厂有补库需求。未来如果行政性压产政策落地,将对焦炭形成中期利空,因此长期来看,在焦炭产能过剩的情况下,焦炭价格重心将下移。焦煤方面,昨日山西两煤矿受安全事故影响责令停产,短期对供应产生扰动,焦煤价格偏强运行。整体焦煤产量持稳,加之海外焦煤进口充足,焦煤供应整体宽松,而在较高铁水产量的背景下,焦煤需求尚可,形成库存去化。短期来看,煤炭属于消费旺季,焦煤价格存在支撑,且下游仍有补库诉求,价格呈现偏强表现。同样受未来压产政策影响,将形成焦煤的供给过剩局面,因此长期来看,在焦煤供给宽松的情况下,焦煤价格易跌难涨。
■ 策略:
焦炭方面:短期偏强,中长期偏空
焦煤方面:短期偏强,中长期偏空
跨品种:无
期现:无
期权:无
■ 关注及风险点:粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。
动力煤:终端观望氛围浓,市场活跃度转弱
逻辑和观点:
期现货方面:产地方面,榆林地区观望情绪升温,部分煤矿排队车辆开始减少,部分煤矿销售承压,区域内呈持稳偏弱局面。鄂尔多斯区域受天气和部分煤矿停产影响,市场供给呈收缩态势,支撑价格持稳运行。晋北地区需求走弱,调价煤矿明显增加,用户参与竞价积极性有所转弱。港口方面,市场活跃度一直不高,当前电企库存旺季去化缓慢,非电需求持续不及预期,实际采购需求低迷,市场看跌情绪有所升温,贸易商出货意愿明显提升,报价小幅下跌。进口方面,近期进口煤市场整体小幅上调为主,进口煤相比国内煤优势明显,但实际成交不多。运价方面,截止到7月27日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于558.88,相比上一交易日下跌0.99点。
需求与逻辑:随着高温天气持续,煤炭价格有所反弹,部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位,叠加外媒进口的冲击,港口库存明显偏高,沿海降雨充足,水电明显改善有望补充火电,短期看,动力煤旺季需求存在支撑,中期看,动力煤供给宽松格局难改。预计煤价仍震荡运行。因期货流动性严重不足,我们建议观望。
■ 策略:
单边:中性
期权:无
■ 关注及风险点:政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱:纯碱库存大幅去化,期货价格震荡上涨
逻辑和观点:
玻璃方面,昨日玻璃主力合约2309震荡微涨,收于1720元/吨,上涨11元/吨,涨幅0.64%。现货方面,昨日全国均价1896元/吨,环比上涨2元/吨。供应方面,据隆众资讯数据,本周浮法玻璃产量117.31万吨,环比减少0.18%,企业开工率80.33%,环比增加0.59%,产能利用率81.96%,环比减少0.13%。库存方面,全国浮法玻璃样本企业总库存4646.5万重箱,环比减少2.19%,去库明显。整体来看,玻璃产销数据有所转弱,厂家接货意愿降低,市场心态发生一定变化,建议仍需紧密跟踪玻璃日度产销变化,在玻璃下游补库阶段性完成之后,高利润的玻璃仍将向下承压运行。
纯碱方面,昨日纯碱主力合约2309震荡上涨,收于2147元/吨,上涨24元/吨,涨幅1.13%。现货方面,昨日国内纯碱市场持稳运行,价格变动不大。据昨日隆众资讯数据,供应方面,本周纯碱开工率81.9%,环比减少3.23%,产量为54.72万吨,环比减少3.8%。库存方面,本周纯碱库存24.83万吨,环比减少20.67%,库存大幅去化。整体来看,进入7、8月份的夏季高温检修季时,纯碱检修损失量增大,叠加中间环节库存调节作用的缺失,以及远兴能源迟迟未能向市场投放成品,最终出现了短期供不应求的局面。期货盘面极大的持仓量和资金博弈也加剧了盘面的价格波动。而远端供应增加较为明确,对远月合约存在一定压制,纯碱呈现近强远弱格局。纯碱呈现近强远弱格局,后续仍需密切关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。
■ 策略:
玻璃方面:震荡
纯碱方面:近强远弱
跨品种:无
跨品种:无
跨期:无
■ 关注及风险点:房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。
关键词: